ウォーレン・バフェットの「株主への手紙」２０１７（６）～保険業（３）

　長年にわたり、この手紙はバークシャーの他の多くの事業の活動を記述してきました。 その議論は、手紙に続く１０－Ｋに定期的に含まれる情報の繰り返しでもあり部分的な重複でもあります。 その結果、今年私は皆さんに数十の非保険事業の概要を簡単にご紹介します。 追加の詳細は、Ｋ－５～Ｋ－２２ページおよびＫ－４０～Ｋ－５０ページに記載されています。

　グループ全体では、投資収入を除いて、保険以外の事業は２０１７年に２０億ドルの税引前利益を出し、２０１６年に比べ９億５,０００万ドルの増加となりました。２０１７年の利益の約４４％は２社の子会社からのものです。それは、私たちの鉄道であるＢＮＳＦ、バークシャーハサウェイ・エナジー（我々が９０.２％を所有している）です。これらのビジネスの詳細については、Ｋ－５～Ｋ－１０ページおよびＫ－４０～Ｋ－４４ページを参照してください。

バークシャーの子会社のリストを続けると、クレイトン・ホームズ、インターナショナル･メタルワーキング･カンパニー、ルーブリゾール、マモンおよびプレシジョン・キャストパーツという収入でランク付けされた次の５つの非保険事業は２０１７年に税引前利益が５５億ドル これらの会社が２０１６年に稼いだ５４億ドルからほとんど変わっていません。

　同様にランク付けされ、リストされた次の５社（フォレスト・リバー、ジョンズ・マンビル、マイテック、シャウとＴＴＩ）は、昨年２１億ドルを稼ぎ、２０１６年の１7億ドルから増加しました。

バークシャーが所有する残りの事業にはたくさんの会社がありますが。税引き前の収入はほとんど変化しませんでした。これは２０１７年に３７億ドル、２０１６年には３５億ドルでした。

　これらの非保険事業の減価償却費は合計で７６億ドルで、設備投資は１１５億ドルでした。 バークシャーは常に事業拡大の方法を探しており、定期的に減価償却費をはるかに上回る設備投資を行っています。 当社の投資の約９０％が米国で行われています。 アメリカの経済的土壌は依然として肥沃である。

　償却費はさらに１３億ドルでした。私は大部分この項目は真の経済的なコストではないと信じています。この良いニュースを部分的に相殺することは、ＢＮＳＦ（他のすべての鉄道と同様）が、鉄道を第一級の形に保つために定期的に必要とされる金額に十分に足りない減価償却費を記録しているという事実です。

　バークシャーの目標は、非保険グループの収益を大幅に増やすことです。そのために、我々は１つ以上の巨大買収を行う必要があります。我々には確かにそれを行うためのリソースがあります。年末時点で、バークシャーは現金と米国財務省証券（平均残存期間は８８日）で１,６００億ドルを抱え、２０１６年末の８６６億ドルから増加しました。この特別な流動性は僅かな利益しか生まず、チャーリーと私がバークシャーがもつべきだと思っているレベルをはるかに上回ります。バークシャーの超過資金をより生産的な資産に再配分することで、私たちの笑顔が広がります。